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長江商學院調查:中國民企經營狀況4年最差


 

中國長江商學院最新發布的一份研究報告顯示,8月中國企業經營狀況較上月明顯下滑,為四年來最差表現。樣本企業、即長江商學院的校友企業,對未來半年的企業經營狀況持較為悲觀的預期。

內地財經媒體《界面新聞》八月底曾報道這一消息,但今日進入有關報道網頁,文章已消失(見圖一)。不過,仍有其他媒體轉貼《界面新聞》這一報道(見圖二)。

圖一:《界面新聞》有關長江商學院調查的網頁已不在。網上截圖
圖二:內地其他傳媒的有關長江商學院調查的消息。網上截圖

據報道,8月的「長江商學院中國企業經營狀況指數」(The CKGSB Business Conditions Index,簡稱長江商學院BCI)為49.8,與上月的55.6相比,有明顯下滑。更關鍵的是,BCI已跌至50以下,而上次BCI在50以下是在2014年7月。長江商學院BCI,是由4個分指數以算術平均的方式構成,分別為企業銷售前瞻指數、企業利潤前瞻指數、企業融資環境指數、企業庫存前瞻指數。指數以50為分界點,50以上代表改善,50以下代表惡化。調查樣本均為長江的校友企業,以民營中小企業為主。

照片來源:長江商學院月BCI

報道指,8月這四個分指數全部下滑,企業銷售前瞻指數,由上月的78.5跌至本月的72.0;利潤前瞻指數由上月的69.3跌至本月的60.4;企業融資環境指數繼續下滑,上月為29.5,本月為27.3,遠低於分水嶺;企業庫存前瞻指數本月跌至了40.0,上月該指標為47.5;庫存前瞻指數也是一個「老大難」,大部分時間都在50以下。

報道稱,值得注意的是,儘管銷售和利潤等數據出現下滑,但企業用工成本前瞻指數,則從上月的88.8升至本月的90.0,企業總成本前瞻指數從上月的86.3升至本月的88.3。報道稱,「在目前的情況下,企業所面臨的成本壓力不降反增,由此可見,企業面臨的成本壓力不是周期性的,而是結構性的」。

資料來源:長江商學院案例研究中心與中國經濟和可持續發展研究中心

報道引述長江商學院教授李偉表示,從以上指數可以看出,企業在成本端面臨着巨大的壓力,銷售和利潤也開始惡化。從產業鏈的角度來說,庫存增加意味有一些企業的產品實際上並未繼續沿產業鏈向下轉移,或者並未銷售給消費者,而是轉化為了企業的庫存。庫存多了,企業在現金流上的壓力就會變大。本來這些企業在融資上的狀況就不好,現在產品的變現能力又開始下降,這對資金鏈的影響是雪上加霜。李偉指出,今年上半年,中國實行的很多經濟政策都帶有緊縮的效果,例如嚴格的房地產調控、對地方債務的嚴控,以及對影子銀行系統的整頓等。在這些政策下,中國經濟已出現了趨冷的迹象。


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