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【分析】日媒:中美貿易戰按着美國節奏推進


《日本經濟新聞》發表分析文章〈中美貿易戰第四輪或是轉點〉,作者真鍋和也指出,一般認為關稅會推高進口商品物價,美國加徵中國貨品關稅將打擊美國經濟,但是美國為何作出違反這種定論的判斷?事件背景似是存在中美貿易的特性,根據該報調查,此前三輪被加徵關稅的中國商品缺乏獨特性,當中七成難以加價。文章並說,目前來看,中美貿易戰可以視為正按着美國的節奏推進。

文章一開始便引述特朗普本月5日在Twitter說「關稅對於(在美國國內的)生産成本幾乎沒有産生影響,大部分由中國承擔」。文章稱,原以為這是特朗普式的虛張聲勢,實際上這似乎是符合實際情況的留言。

文章稱,如果觀察中美的物價,就比較能容易理解。美國消費者物價保持穩定,2019年4月比上年同月提高2.0%。雖然油價走低的影響減弱,物價略微上升,但仍低於美國啟動第一輪對中國加徵關稅之前的數字(2018年6月為2.9%)。

作者指出,中國的生産者物價則波動劇烈,2018年6月為4.7%,之後迅速下降,2019年4月僅為0.9%。2018年6月底和2019年4月底的人民幣對美元匯率,幾乎處於相同水平。雖說物價受很多因素影響,但在美國看不到來自中國商品的售價因關稅而被推高,反而感到中國企業下調出口價格的可能。

文章續稱, 「價格彈性」是弄清楚實際情況的關鍵。這個數值顯示價格變動導致需求的增減。比如説,某種商品價格上漲10%,需求因此減少20%,那麼這個商品的「價格彈性」就是2。「價格彈性」如果超過1,則漲價容易導致需求下降,可視為「不易出現價格上升」。替代品能輕易找到的低附加值産品等,屬於這種情況。

文章接着問,美國前三輪加徵關稅的中國商品的「價格彈性」處於什麼水平?結合世界銀行和美國貿易署的數據調查,約七成是「價格彈性」超過1,即「不易上漲」。這意味中國在貿易戰的位置較弱,就美國今次對中國商品加徵關稅的影響,歐洲智囊組織EconPol Europe進行推算。針對對象品類,美國消費者物價僅提高4.5%,另一方面,中國的生産者物價將下降20.5%。實際上,中國企業承擔了負擔的約八成,是令人吃驚的結果,但與中美的物價走勢符合。

文章說,實際上中國出口企業似正面臨降價壓力。美國《華爾街日報》稱,美國亞馬遜將減少因受關稅影響、無法比競爭對手以更低價銷售的商品訂單,中國出口企業的降價趨勢正在擴大。報道說,這是因為中國經濟依賴大量生產「個性魅力低下」的産品,在競爭力方面與其他新興市場國家沒有明顯差距。此外,美國政府在前三輪加徵關稅中,避免對難以用他國商品代替的産品徵稅,在戰略上選擇了額外關稅的品類。

目前來看,中美貿易戰可以視為正按着美國的節奏推進。但是,如果特朗普進一步發動攻擊,狀況有可能改變。如果美國啟動第四輪懲罰性關稅,EconPol Europe的分析稱,包括美國蘋果公司的iPhone等產品在內,難以找到中國以外供應企業的電子産品等也將成為對象,對美國物價和經濟的打擊將變得巨大。物價上漲將導致實際收入縮水,擠壓經濟,另一方面,美國聯邦儲備委員會也將難以維持「鴿派」姿態,股市將失去支撐因素。




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