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數據驚喜別過喜 戰事欲起未必起


過去一周出了些焦點數據,先講大陸GDP。除美國外,普遍頭條報數的季度GDP增長是按年比的,由於去年上半年全球各地均首度lockdown,大陸最差的首季–6.8%,歐美最差的次季普遍縮一、兩成。不過現已正常化,今明兩季本應按年增幾個百分點,再加上去年同期「枉縮」部分,今明兩季的個別季度數字高達5%至20%不足為奇。

情況在另一焦點數據美國CPI亦類似。去年爆疫前,美國通脹介乎2.0至2.5%,但3至5月卻依次低見1.5%、0.3%和0.1%,其後隨着經濟改善而一路回升。由於去年3月通脹「枉低」了1%,而4、5月更枉低了2%,故今年3至5月通脹在原有的近2%上再補回這枉低部分,此乃「基數效應」。假使未來一、兩個月通脹見4,請別奇怪。

美國財長耶倫不將中國列為匯率操縱國,鬆章了嗎?近年人幣只對應美匯而升跌,事實上很難有口實說其操縱。美國有這樣好,打壓中國還打壓,但若理據過不到自己,就不沿此路進。很多是非黑白世人有眼見,若夾硬來只會招惹批評──這跟中國何異?然則其他有板有眼的施壓、制裁應不會鬆即有緊,看那些中概股無力彈就知大局了。

更大的局,是中美在台海至南海的軍事角力。然而兵不厭詐,要是真打不必多言,動手就是也罷。在軍事層面,其實雙方都清楚了解對方實力,不斷軍演只是讓外人看。要是真打,台幣、披索等匯價應有反應,但顯然無。博奕上,靠嚇之目的就是不想打。反而大陸企圖拉攏中東、俄國等以區塊鏈人幣搶美元生意,這瓣美國肯定重手還擊。

本周主要公佈CPI和PMI數據,周四則有歐洲央行議息。


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