眾新聞 Logo
眾新聞 CitizenNews
眾說

人口縮拖累經濟 通脹升或成趨勢


上週中、美各公佈了兩項重要數據:中國公佈普查人口數據,美國則出CPI通脹。正當外媒唱其人口由升轉跌之際,大陸遂遲一個月出個升的數據。此等「你話佢唔得,佢偏話好得」的中共反駁慣技,早已見怪不怪。世上亦沒太多人會認真看待其數據了。固之然,市場還是會瞄一下的,畢竟人口增長(萎縮)對經濟增減有直接正比關係。

生產函數多寫成,人力顯然是其一要素。將兩邊均取其對的偏導數,左邊就是著名的marginal product of labour,右邊為勞工份額(labour share)。據亞開行前年一份工作報告(920號),大陸的勞工份額介乎0.5至0.6間,即過一半,可以說仍勞動密集。人口由脹轉縮,當然會拖累GDP由升轉跌,難怪中共反應甚大。

大陸由1978年起開放至今,人口增長顯然線性向下,若將之fit跌勢再線性外射,即見幾年內將見零。去年爆疫爆出個大變數:武漢燒屍燒到仵工手軟,到底死掉幾多?如今有錢的皆被鬥,到底走掉幾多?2016至19年人口按年增長分別為0.6%、0.5%、0.4%和0.3%,去年竟達0.8%!對上一次有此增長的已是1998年!不要問,只要信。

美國通脹升溫,早已預計的了,只差這是短暫還是持續性的。照計全球人口老化、科技倡明下,求衰供盛,通脹不高。然而短時間內大手寬鬆確會一段時間內推高通脹。縱撇除去年同期的低基數效應,按月通脹也在加快,近五次分別為0.2%、0.3%、0.4%、0.6%和0.8%!即使核心通脹也按月升0.9%,以此速度,核心按年通脹也將見四!

本週美國主要出樓市數據,本港則有通脹和失業率。另有聯儲局上次議息的紀要,或有收水線索。


請加入成為眾新聞的月費訂戶,長期支持我們的工作。所有訂戶都可以收到我們的「每周時事」通訊 。

月費訂戶網址:hkcnews.com/aboutus/#subscribe