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核危機聲中宜清醒   用ETF投資四大趨勢


 

隨著美國總統特朗普與北韓官方的隔空核恫嚇升溫,環球股市終於迎來久違了的調整!不過,在喧鬧聲中,有兩點值得大家留意。第一,按照這類新聞大標題來作投資是輸多贏少的。本欄上周一已詳述了,這裏不赘。第二,上周五特朗普再次嚴詞警告北韓,但美股已不為所動,率先穩定下來,而在今次跌浪中跌幅較大的科技股周五晚亦見明顯反彈!反映美股大市表現的標普500指數上周五又再次回至略低於50天指數平均移動線(exponential moving average)之下(見圖一的的右綠框)。在過去半年裏,曾有四次類似情况,以前四次都是買入的良機,因大市接著都回升了,今次究竟會否歷史重演,相信好快便有分曉。

圖一:代表美國大市表現的標普500指數再次回落至50天指數移動平均數以下。在這半年裏,類似情況曾出現四次,全數均是買入良機。資料來源:stockcharts.com

估頂摸底的炒作成功率很低,故此絕不是令資產可以持續增長的好方法。筆者自身的經歷與友人的投資經驗也指向同一事實——「炒出炒入的操作,贏就少少、輸就多多」,因好的股票稍有微利便沽出,以圖低位買回,可惜好的股票往往升到你不信,股王騰訊便屬此例,同樣要命的是,不好的就不忍止蝕,愈揸愈跌。結局是手上全屬弱勢股!資產又怎能有可觀增值。何況,香港金融覇權厲害,大銀行的股票佣金是按成交總值來收取,跟美國網上證券行的按次收費比較,簡直是「搶錢」!故此,在香港愈多買賣,輸錢的機會就愈高!

若大家還是相信自己或所謂叻人的選股或測市能力,請看看真正股神巴菲特的五段話

因此,筆者奉勸大家與其相信一些專欄的「六合彩式推介」,不如相信自已常識,利用股市出現調整的時機,有策略地按如下步驟為自已設計一個有中長期前景的投資組合:——

1) 起樓不能沒有圖則,理財若要成功,也不可能沒有規劃。建議大家先從組織一個投資組合的概念入手,即先設定組合裏波動較低的定息工具(如債券、定期存款、公用股、房託等)與風險資產(如股票、房地產、外幣存款、衍生工具等)的比例。對於退休人士來說,前者的比重應較多,如七至八成等。這樣的組合回報率會較低,但好處是波動較低,能保本的機會很高。然而,對於來日方長的年青人來說,這樣的低回報組合難以滿足他們將來的需要,故此風險資產部分要加大,因這是任何投資組合的增長引擎。具體比例就要看大家的風險胃納了。

2) 從一些不輕易有大變化的中長期趨勢來捕捉相關投資機會。具體做法是先開立一個美股戶口,利用當地指數基金十分發達的優勢,讓大家可以買入相關指數基金(Exchange Traded Funds—簡稱ETF)來捕捉大趨勢的長期機遇。這些ETF的收費事實上遠較香港銀行慣常向大家推銷的互惠基金(mutual funds)廉宜。

最為香港投資者認識的指數基金(ETF)應是盈富基金。其實,每隻指數基金背後都有一隻指數作為其投資基準。以盈富為例,其基準指數是恆生指數。所以當大家買入盈富基金之後,基金管理人便會把資金按恆生指數的組成比例買入相關的成分股。換言之,買入盈富之後,就等於買入恆指成分股。故此,盈富的變幅跟恆指基本上是相若的。

在美國股市,由於指數基金十分發達,因此投資者有很多選擇去配合其不同的行業投資目標。當前,筆者看到較清晰兼且可投資的中長期趨勢計有如下四個:

A) 全球主要經濟體(包括香港在內)均面對人口老化的問題。「年紀大、機器壞」這是人生定律,亦即意味藥物費用的開支會大增。換言之,隨著老人愈來愈多,專門研製重藥及流行病的一眾生物科技股會有很大商機。同樣,專門生產醫療設備也有很大發展空間,因他們的客戶正愈來愈多。故此筆者看好生物科技股及醫療設備股。

認定了這個大趨勢之後,便尋找相關的指數基金(ETF)作為投資工具。使用指數基金作投資的最大好處在於它投資於一籃子的相關股票,故可避開個別股票的不可預測風險。

在美國股市,專門投資於生物科技股的大型指數基金有IBB(專門投資大型生物科技股)及 XBI(專門投資於中小型生物科技股)。至於專門投資於醫療設備股則有IHI。

當投資者買入IBB 一隻股票之後,其實等同買入163隻生物科技股,其十大持股見圖二。其背後的基準指數為Nasdaq Biotechnology Index。這隻指數基金每年的管理費只是資產總值的0.47%,跟香港基金動輒收取3-5%管理費根本不可同日而語。

圖二:指數基金IBB所持的十大生物股。

B) 電子商貿興起——只要大家問問年輕人的購物習慣、他們對網購的看法,以及看看美國傳統大百貨公司近期的股價急瀉,便可知道電子商貿已是不可逆轉的大趨勢。可考慮的相關指數基金有FDN,其基準指數是Dow Jones Internet Composite Index。當大家購入FDN之後,基金管理人便會按基準指數買入42隻互聯網企業的股票(部分見圖三)。

圖三:指數基金FDN所持的部分互聯網企業股票。

C)    銀行、金融正從低谷復甦過來 ——2007-8年的金融海嘯曾重創銀行及金融股,但經過十年的療傷後,美國的銀行應已復原過來(但匯控除外,因有英國硬脫歐的風險)。嚴格的監管亦有放鬆的勢頭,而且世界利率已低無可低(見圖四)。利率一旦明顯回升,一定有利於銀行及金融股(保險、證券股)的盈利。同樣,減少監管對金融界也是好消息。

金融股的指數基金很多,可考慮者有:XLF(包括了銀行,保險, 證券行等多類型金融股),KBE(重點投資於美國的大型銀行),KRE(主要是投資於美國的本土銀行)。

圖四:自1962年以來,美國十年期國庫債券的孳息率走勢圖,相信低位已見。資料來源:fred.stlouisfed.org

D) 半導體大行其道——家居電子產品互相溝通,進而爲大家提供更佳服務的大趨勢已經陸續出現,例如大家下班時,只要按按手機的鍵盤便可人未到,先啟動家裏的冷氣機或微波爐等家電!其操作正是依靠手機和電器產品背後的半導體透過互聯網的互相溝通協作。

同樣,近期講得很多的自動汽車,其背後也是透過半導體發揮互相協作功能,幫大家完成駕駛任務。有關論述,可參看筆者早前的拙作

若大家認同這個大趨勢已不可擋,可考慮專門投資美國半導體公司的指數基金—— SMH。其背後的基準指數為MVIS US Listed Semiconductors 25 Index,後者網羅了在美國上市的25家最大的半導體公司。每年的管理費是0.36%。投資買入SMH後,其實等同投資於25隻全球最大的半導體公司股票,其中十大持股見圖五。

圖五:指數基金SMH的十大持股。資料來源:screener.fidelity.com

總的而言,上述步驟的落實應不難吧!起碼可以令大家毋須天天睇市,這對克服貪婪與恐懼的交煎很重要,而且回報也很不錯。若跟過去一年的大市表現(即圖六中的黑線---標普500)作比較,上述四隻ETF(即IBB,FDN,XLF、SMH),只有第一隻的生物科技股表現差於大市。若大家把資金平均分配於上述四隻指數基金,如今的回報應已跑贏大市,因後三者的表現遠勝大市!(見圖六)

圖六:前述四大發展趨勢在過去一年的股價表現跟標普500指數(圖中的黑線)的比較。資料來源:yahoo.com

 


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